Три сценария

 

Основные направления денежно-кредитной политики Нацбанка

Национальный Банк Республики Казахстан в рамках разработки Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Казахстан рассмотрел три сценарных варианта развития экономики на 2013 - 2015 годы. Ключевым критерием разделения на сценарные варианты был определен среднегодовой уровень мировых цен на нефть.

Первый сценарий при мировой цене на нефть 90 долл. США за баррель предполагает стабильное развитие ситуации на мировых товарных и финансовых рынках. Экономика Казахстана будет демонстрировать медленный, но поступательный рост.

Второй сценарий при мировой цене на нефть 60 долл. США за баррель предполагает пессимистичные прогнозы в случае ухудшения ситуации на мировых товарных и финансовых рынках в среднесрочной перспективе.

Третий сценарий при мировой цене на нефть 120 долл. США за баррель предполагает, что макроэкономическое развитие Казахстана в 2013 - 2015 годах будет носить наиболее благоприятный характер.

Национальный Банк Республики Казахстан считает наиболее вероятным реализацию первого сценария развития экономики Республики Казахстан с удержанием годовой инфляции в коридоре 6,0 - 8,0%, который был принят в качестве базового сценария. Исходя из этих предположений были разработаны меры денежно-кредитной политики на 2013 год.

Основным перспективным направлением на 2013 год для Национального Банка Республики Казах-стан в области денежно-кредитной политики является поэтапное внедрение нового трансмиссионного механизма, разработка и первый этап внедрения которого начались в 2012 году. На первом этапе были внесены изменения в механизм минимальных резервных требований. Далее будут изменены подходы к постоянным механизмам по предоставлению/изъятию ликвидности (в части залогового обеспечения, процентных ставок, механизма предоставления), операциям на открытом рынке (будет внедрен новый инструмент - аукционы по покупке ценных бумаг с обратной продажей).

В рамках реализации нового механизма существенное внимание будет уделяться анализу системных рисков. Если возникающие на финансовом рынке или на его отдельных сегментах риски будут носить фундаментальный характер, который выражается в единообразном поведении всех или большинства банков (например, избыточный спрос или избыточное предложение ликвидности), то Национальный Банк РК будет гибко корректировать применяемые инструменты в целях снижения общего уровня риска.

В 2013 году в зависимости от реализации того или иного сценарного варианта развития экономики Национальный Банк РК будет проводить операции по предоставлению или изъятию тенговой ликвидности на денежном рынке.

Основными инструментами Национального Банка РК по предоставлению банкам ликвидности станут аукционы по покупке ценных бумаг с обратной продажей. Первоначально на аукционах по покупке ценных бумаг с обратной продажей будет предоставляться банкам ликвидность сроком на две недели, то есть сроки будут совпадать со сроками выполнения банками минимальных резервных требований.

Объектом торга на аукционе по покупке ценных бумаг с обратной продажей станет ставка доходности, минимальный уровень которой будет определяться Национальным Банком РК. Национальным Банком РК будет сформирован ломбардный список залогового обеспечения, в который будут включены высоколиквидные финансовые инструменты, в частности, государственные ценные бумаги Республики Казахстан и другие.

Валютная политика Националь-ного Банка Республики Казахстан будет адекватно реагировать на изменения мировых цен, условий внешней торговли, создавая тем самым фундамент для защиты экономики от негативного воздействия внешних шоков и импульсов, а также сохранения устойчивости финансового рынка.

Нурлан БЕРИКБОСЫНОВ, заместитель директора Жамбылского филиала Национального Банка РК